APALANCAMIENTO FINANCIERO: DEFINICIÓN, INTERPRETACIÓN Y EJEMPLOS

El Apalancamiento Financiero consiste en analizar la influencia que tiene en el beneficio de tu empresa el hecho de tener más o menos deuda.

La estrategia que busca esta acción es aumentar el capital invertido en tu negocio o inversión, vía financiación externa, con vistas a que también los beneficios aumenten.

1. Definición de ratio de Apalancamiento Financiero

Se trata de una fórmula que utilizamos para evaluar la relación entre el capital aportado a una inversión y la financiación solicitada (deuda) para aportar a dicha inversión. Además, tiene en cuenta el efecto que producen los gastos financieros (intereses pagados por la financiación) en el retorno o beneficio obtenido por la inversión a realizar.”

En principio, es positivo cuando el coste de la deuda es menor a la rentabilidad obtenida por una inversión.

1.1 ¿Qué es el Apalancamiento Financiero?

Es el efecto, entre la proporción, de la financiación propia y la financiación externa en la rentabilidad producida en una inversión o empresa.

Apalancar significa levantar, mover algo muy pesado con la ayuda de una palanca.

«Dadme un punto de apoyo y moveré el mundo». Arquímedes.

2. Para qué sirve el Apalancamiento Financiero

Su función es la de obtener más rentabilidad en una inversión al aportar más dinero del que tienes en ese momento.

¿Cómo aportas más dinero del que tienes a una inversión? Con Financiación Externa.

Recurres a los bancos para solicitar un préstamo (deuda). De este modo, puedes aumentar la cantidad que vas a aportar a tu inversión, con la finalidad de aumentar su beneficio total.

Dicho de otro modo, consiste en utilizar financiación para realizar una mayor inversión.  Esta será mayor por estar financiada en parte con fondos propios y en parte con fondos ajenos. El objetivo final es obtener un mayor beneficio.

2.1 ¿Qué es la ROE o Rentabilidad Financiera?

La ROE o Rentabilidad Financiera mide la ganancia obtenida en una inversión, relacionada con el capital propio aportado a la misma.

En una empresa, la ROE es el ratio que mide la ganancia del accionista, su fórmula es:

ROE = Beneficio Neto / Fondos Propios

2.2 Objetivo del Apalancamiento Financiero

El objetivo es aumentar la rentabilidad del capital propio (Rentabilidad Financiera) mediante el aumento del importe total invertido que se conseguirá gracias al dinero recibido con un préstamo.

Por ejemplo:

Tienes un excedente de tesorería en tu empresa y quieres hacer una inversión inmobiliaria.

• Caso 1:
  • Tienes 100.000 euros disponibles en tu cuenta bancaria.
  • Compras un terreno, por un coste de 100.000 euros.
  • Venta del terreno al año por 150.000 euros.
  • Rentabilidad Financiera obtenida:
  • ROE = (150.000 – 100.000) / 100.000 = 0,50 -> 50%

Conclusión:
Por una inversión de 100.000 euros has ganado en un año 50.000 euros, lo que ha supuesto una Rentabilidad Financiera o ROE del 50%.

• Caso 2:
  • Tienes 100.000 euros disponibles en tu cuenta bancaria.
  • Solicitas un préstamo de 100.000 euros, tipo interés 10%.
  • Compras dos terrenos, por un coste de 200.000 euros.
  • Venta de los dos terrenos al año por 300.000 euros.
  • Devolución del préstamo: 100.000
  • Pago de los intereses = 100.000 x 10% = 10.000
  • Rentabilidad Financiera obtenida:
  • ROE = (300.000 – 100.000 – 10.000 – 100.000) / 100.000 = 0,90 -> 90%

Conclusión:
Por una inversión de 200.000 euros has ganado en un año 100.000 euros, una vez descontados los intereses del préstamo que ascienden a 10.000 euros, te ha supuesto una Rentabilidad Financiera o ROE del 90%.

Si eliges el Caso 2 estás recurriendo al Apalancamiento Financiero porque consigues un mayor beneficio, un mayor importe de venta y rentabilidad financiera. Al solicitar un préstamo para comprar el segundo terreno, dispones de más capital para invertir y tus ganancias se multiplican.

¡CUIDADO! Si tu inversión no sale bien, recurrir a esta fórmula hace que tus pérdidas también se multipliquen.

3. Tres efectos del Apalancamiento Financiero

El término Apalancamiento proviene del efecto palanca que podemos obtener con nuestro capital al utilizar fondos prestados.

Utilizarlo provoca tres efectos en tu empresa o tus inversiones:

• La Rentabilidad Financiera aumenta: El uso de deuda reduce la proporción del capital aportado, por tanto, ayuda a elevar la rentabilidad financiera (ROE) de tu empresa.

ROE = Beneficio Neto / Recursos Propios

• Los Gastos Financieros Aumentan: Cuando tu empresa solicita financiación y se endeuda, disminuye el beneficio neto al aumentar los gastos financieros. Debes tener en cuenta el coste de los gastos financieros al valorar la rentabilidad de la operación.

• El Endeudamiento Aumenta: Si solicitamos financiación la empresa tiene mayor dependencia externa. Debes cuidar que tu nivel de endeudamiento no se dispare. Tu riesgo es alto, si sale mal tu inversión, puede llevar a la perderla y además tener deudas pendientes de devolver.

Todo depende de la relación entre la financiación propia y la financiación externa aportada a la inversión:

• A mayor deuda: mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio.
• A menor deuda: menor apalancamiento y mayor inversión de capital propio.

Si reduces la proporción de capital aportado, se produce un aumento en la rentabilidad financiera obtenida.

Un mayor apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor autonomía o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

El Apalancamiento Financiero se obtiene invirtiendo más capital, al solicitar el endeudamiento para acometer la inversión.

3.1 ¿Cuándo conviene recurrir al Apalancamiento Financiero?

Te interesará apalancar tu inversión cuando los intereses que debas pagar por la financiación externa sean inferiores a la rentabilidad esperada al invertir.

Es decir, los beneficios obtenidos con el dinero prestado tienen que ser superiores a los intereses generados por él.

En caso contrario, se pierde dinero.

Al solicitar un dispones de más capital para invertir y tus ganancias se multiplican.

3.2 Apalancamiento Financiero y Riesgo Financiero

El Apalancamiento Financiero está directamente relacionado con el Riesgo Financiero.

Principio financiero:

“Existe relación directa entre Riesgo y Rentabilidad”

• A mayor riesgo – mayor rentabilidad: porque el endeudamiento es mayor y la inversión propia es menor. Provoca una rentabilidad mayor por tener un capital invertido menor. Un rendimiento mayor sobre la inversión realizada.

• A menor riesgo – menor rentabilidad: porque el endeudamiento es menor y la inversión propia es mayor. Si el riesgo tiende a la baja, la rentabilidad sobre la inversión realizada también tenderá a la baja.

A la hora de realizar una operación financiera podemos invertir nuestros propios fondos o hacerlo también a través del endeudamiento. También podemos realizar la inversión de una forma mixta, utilizando los dos sistemas, para equilibrar el riesgo financiero; siendo la opción más utilizada en operaciones apalancadas.

4. Ejemplos de Apalancamiento Financiero

A continuación, tiene dos ejemplos sencillos, un caso menos arriesgado y otro más arriesgado, para que valores las consecuencias de ambos.

4.1 Inversión en un depósito a plazo.

Este es un ejemplo inversión segura para explicar de forma sencilla cómo aplicar esta estrategia sin apenas riesgo en la inversión:

Caso 1:

• Tu banco te ofrece la posibilidad de contratar un depósito a plazo fijo a durante un año con una rentabilidad del 5%.
• Dispones de 100.000 euros para invertir.

Contratas el depósito de 100.000 euros y al año obtienes un beneficio:

Beneficio: 100.000 x 5% = 5.000 euros.

Rentabilidad Financiera obtenida:
ROE = (105.000 – 100.000) / 100.000 = 0,05
ROE = 5%

Con esta inversión has ganado 5.000 euros de tu dinero disponible.

Caso 2:

• Tu banco te ofrece la posibilidad de contratar un depósito a plazo fijo a durante un año con una rentabilidad del 5%.
• Dispones de 100.000 euros para invertir.
• Solicitas un préstamo de 100.000 euros para ampliar tu inversión, con un tipo de interés del 2,50% anual.

Contratas el depósito de 200.000 euros y al año obtienes un beneficio:

Ganancia inicial: 200.000 x 5% = 10.000 euros.

Gastos financieros: 100.000 x 2,5% = -2.500 euros.

Beneficio: 10.000 – 2.500 = 7.500 euros.

Rentabilidad Financiera obtenida:
ROE = (210.000 – 100.000 – 2.500 -100.000)/ 100.000 = 0,075
ROE = 7,5%

Con esta inversión has ganado 7.500 euros de tu dinero disponible.

Utiliza el Apalancamiento Financiero para hacer crecer la rentabilidad.

4.2 Inversión en un terreno o compra de acciones de una empresa digital.

Este es un ejemplo inversión arriesgada para explicar de forma sencilla el uso de esta fórmula con elevado riesgo en la inversión:

Caso 1:

• Te ofrecen la oportunidad de compra de un terreno/acciones de una empresa digital. En 6 meses tendrás una rentabilidad del 300%.
• Dispones de 100.000 euros para invertir.

Inviertes 100.000 euros en el terreno/acciones de una empresa digital. Y a los 6 meses el valor de tu inversión ha descendido un 50%, 50.000 euros.

Cobro inversión: 100.000 x -50% = 50.000 euros.

Pérdida: 100.000 – 50.000 = -50.000 euros.

Rentabilidad Financiera obtenida:
ROE = (50.000 – 100.000) / 100.000 = -0,5
ROE = -50%

Con esta inversión has perdido 50.000 euros de tu dinero disponible.

Caso 2:

• Te ofrecen la oportunidad de compra de un terreno/acciones de una empresa digital. En 6 meses tendrás una rentabilidad del 300%.
• Dispones de 100.000 euros para invertir.
• Solicitas un préstamo de 50.000 euros para ampliar tu inversión, con un tipo de interés del 2,0% semestral.

Inviertes 150.000 euros en el terreno/acciones de una empresa digital. Y a los 6 meses el valor de tu inversión ha descendido un 50%, 50.000 euros.

Cobro inversión: 150.000 x -50% = 75.000 euros

Gastos financieros: 50.000 x 2,0% = -1.000 euros

Devolución del préstamo: -50.000 euros

Beneficio: 75.000 – 1.000 – 50.000 = 24.000 euros

Rentabilidad Financiera obtenida:
ROE = (75.000 – 50.000 – 1.000 -100.000/ 100.000) = -0,76
ROE = -76%

Con esta inversión has perdido 76.000 euros de tu dinero disponible. Ha sido mayor al perder dinero que no era tuyo y tienes que devolver.

5. Ventajas e inconvenientes del Apalancamiento Financiero

A continuación, tienes las principales ventajas e inconvenientes del uso de esta técnica.

5.1 Ventajas

Si la inversión se ajusta a lo previsto, multiplica la rentabilidad, porque al beneficio que se obtiene de los fondos propios hay que sumarle el beneficio que se obtiene de los fondos externos.

La rentabilidad financiera (ROE) será mayor mientras más alto sea el grado de apalancamiento.

• Mayor grado de apalancamiento: % financiación externa > % financiación propia
• Menor grado de apalancamiento: % financiación externa < % financiación propia

5.2 Inconvenientes

El principal inconveniente es también evidente: se multiplica el riesgo y, por tanto, la pérdida. Si la inversión termina mal el coste será mucho más alto cuanto mayor sea el grado de apalancamiento.

Mayor grado de apalancamiento: A mayor riesgo y mayor porcentaje pérdida si la inversión no obtiene buenos resultados.

INCONVENIENTE:  las pérdidas también se multiplican.

6. Diferencia entre Apalancamiento Financiero y Apalancamiento Operativo

Existen dos tipos de riesgos dentro de una empresa:

• Riesgo Financiero medido por el apalancamiento financiero.
• Riesgo Económico medido por el apalancamiento operativo.

La diferencia entre el apalancamiento financiero y apalancamiento operativo es el tipo de riesgo a que afecta.

• El primero nos indica el Riesgo Financiero: Al trabajar con los recursos financieros, los cuales se encuentran en el balance. Aunque también afecta a la cuenta de resultados, por la variación de los gastos financieros.
  Mide la procedencia de los fondos a utilizar, propios o externos. A mayor porcentaje de financiación externa, mayor apalancamiento financiero y mayores riesgos de pérdida.
• Apalancamiento Operativo nos indica el Riesgo económico u operativo: Al trabajar con los costes fijos, los que se encuentran en la cuenta de pérdidas y ganancias.
  Mide el peso de los costes fijos dentro de la estructura de costes totales.
  A mayor porcentaje de costes fijos, mayor apalancamiento operativo y mayores riesgos de pérdida.

7. Conclusiones

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una inversión para obtener mayor rentabilidad.

Es decir, en lugar de realizar una operación solo con financiación propia (tu dinero), también sumarás los fondos prestados (deuda).

La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad.

El principal inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.

Debes valorar la relación entre riesgo asumido y rentabilidad esperada para tomar tu decisión antes de hacer una inversión.

Espero que este artículo te haya sido útil y ayudado a entender mejor las finanzas. Por favor, déjame un comentario y dime que te ha parecido.

¡¡Muchas gracias por el tiempo que has dedicado a leerme!!